AG九游会盛景微美信科技申购解读1月15日打新指南新增社融1.94万亿元，预期2.06万亿元，前值2.45万亿元，社融存量同比9.5%，前值9.4%；

　　社融总量低于预期，并且从结构上看，12月政府债券净融资就占了9279亿元，并且同比多增6470亿元也是主要贡献。

　　而方面，相比2022年12月除了居民短贷有小幅改善外属于全面弱化，企业中长贷是主要贡献，但里面其实还跟上个月重启的PSL有关，这玩意出来有一段时间了，没说主要是因为感觉没啥用。

　　PSL的全称是Pledged Supplementary Lending，翻译出来较“补充抵押”，之前主要是用来支持棚改资金的，后面又拓展到基建领域，觉得没啥用的原因是重启的规模只有3500亿元，量级太小，从目前的效果看唯一用途就是托了下社融数据没那么难看，但是然并L。

　　熊猫前几天不是又去了趟北京嘛，然后又不知道感染上了什么乱七八糟的“x流”周末直接在家躺了两天，当时回来就觉得嗓子不舒服然后流鼻涕，最后发展到低热和头疼，现在躺了两天总算是感觉回了一半的血。

　　说“又”是因为12月底才刚去然后也中招了，本想着有抗体了就没有全程戴口罩，结果...北方的病毒对南方小土豆杀伤力也太大了，大家如果最近要去北方得注意戴好口罩。

　　接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

　　新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

　　全称“无锡盛景微电子股份有限公司”，主营业务为依托于自研的数模混合芯片，结合不同应用场景特点进行专用模块开发，形成电子控制模块产品。

　　报告期内，公司电子控制模块主要应用于爆破领域，起爆一般与电子控制模块配套使用，二者是电子起爆系统的关键组成部分；

　　电子控制模块是电子的核心组件，可执行精准延时、可靠通信、身份识 别、状态检测、起爆控制等多种指令。

　　2021年、2022年和2023年1-6月，公司电子控制模块在爆破领域的市场占有率分别达39.02%、40.41%和23.10%，处于行业领先地位。

　　起爆一般与电子控制模块配套使用，主要通过与爆络中的每发电 子进行通讯，实现对电子的授权管理、信息采集、爆破参数设定、状态检测、故障定位、授时起爆，并在爆破完成后上传爆破数据

　　报告期内，发行人已开发形成通用型放大器、低噪声放大器、精密运算放大器、零漂移放大器、纳安放大器、电流检测放大器及比较器等规格多样的产品系列。

　　根据上游领域高度专业化分工的特点，公司向晶圆制造企业采购晶圆后，将封装测试、贴片组装等生产制造环节委托给外部加工商完成，在公司内部自主完成的生产环节主要为起爆的软硬件总装及相关测试。

　　业务是基于自研数模芯片生产你的控制模组，属于比较简单的一类芯片，然后自己有做设计然后晶圆委外生产，再自己装配成模组。

　　对应行业为计算机AG九游会、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为力芯微（688601）、力合微（688589）、东软载波（300183）。

　　沪市主板发行，由光大证券主承销，新发行市值9.61亿元，发行后总市值38.43亿元，发行价格38.18元，发行市盈率22.27，PE-TTM19.78x，顶格申购需要8.0万元市值。

　　2020-2022年营收和利润增速都还会很高，然后再到2023年营收和利润继续增长但是增速有较大回落。

　　参考招股说明书解释，主要因为2023年电子基本完成替代，受宏观经济环境及市场竞争等因素影响，部分客户订单有所延迟，公司实现收入规模较同期下降，另外，公司不断加大研发投入及市场开发力度，2023年第三季度研发费用及销售费用等均同比大幅增加，导致净利润同比出现下滑。

　　具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为47.56%、46.08%、 42.13%和45.61%，毛利率波动下滑。

　　网络变压器是众多网络通信设备必需的基础元器件之一，在通信设备中起着传输信号、隔离高压、阻抗匹配、抑制电磁波干扰等作用。目前，公司网络变压器包括DIP（Dual In-line Package，双列直插封装）、SMD（Surface Mount Devices，表面贴装器件）等子类。

　　片式电感作为网络通信、消费电子、安防设备、汽车电子等电子设备的基础电子元件，是利用电磁电路设计技术，搭配精密自动化绕线技术生产的新型SMD磁性元器件， 采用成熟的SMT技术发展出来的全自动化产品。

　　片式电感符合电子产品“短小轻薄” 的发展趋势，网络通信、消费电子、安防设备、汽车电子等产业的快速发展对片式电感的需求量将大幅增长。

　　功率磁性元器件是电源装置的基础元器件之一，在电子电路中起着电压变换、能量转移、储能滤波、隔离高压或筛选信号、稳定电流及抑制电磁波干扰的作用。

　　主要业务是电磁感应器件，主要用来变压、滤波等，在消费电子、工业电子和新能源车等领域都有应用。

　　对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为顺络电子（002138）、可立克（002782）、京泉华（002885）。

　　创业板发行，由国金证券主承销，新发行市值4.05亿元，发行后总市值16.16亿元，发行价格36.51元，发行市盈率25.22，PE-TTM28.71x，顶格申购需要11.0万元市值。

　　除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,450.00万元至5,850.00万元，同比变动-14.95%至-8.71%。

　　参考招股说明书解释，主要因为网络变压器终端市场需求下滑、加之发行人经营战略重点逐步向片式电感、功率磁性元器件倾斜等因素影响，发行人当期网络变压器收入较 2022 年同期有所下降，以及对片式电感、功率磁性元器件投入增加。

　　具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为27.23%、27.99%、26.10%、25.79%，毛利率波动下滑。

　　从公司基本面看，行业概念还行，业绩以往表现不错，近期表现较弱，主要是主业下滑，然后新业务还在爬坡。

　　#雪球星计划# #量子熊猫# #打新必备攻略#大家好，我是量子熊猫。12月的金融数据憋到周五下午5点半终于出来了：新增人民币1.17万亿元，预期1.17万亿元，前值1.09万亿元；新增社融1.94万亿元，预期2.06万亿元，前值2.45万亿元，社融存量同比9.5%，前值9.4%；社融总量低...